【鑫阅读】还原真实的美联储

【编者按】作为美国最高货币政策主管机关、全球最主要金融机构之一的美联储，究竟是不是私人机构，股东是谁，利润如何分配？谁负责制定美联储的政策？它是否真像传说中那样可以在金融市场上呼风唤雨？它又如何在金融危机时力挽狂澜，维持金融市场稳定？量化宽松政策真的是美联储在滥发货币转嫁危机吗？美国经济复苏后，美联储如何从现行政策中全身而退，又会对全球金融市场造成什么影响？今天，鑫申编辑部为您带来的这本《还原真实的美联储》不仅对美联储的历史背景、政策目标、组织架构和运行机制作了客观明确的描述，而且对国内读者特别关心的有关美联储的各个问题进行剖析，提出了独到的见解；在澄清若干对美联储的常见误解之后，我们可以进一步了解美联储在全球经济和金融市场上的作用及其行事逻辑，从而进一步增强对全球市场的预见能力！

编辑部：在王健博士的自序中有这样一段话：关于美联储的阴谋论在西方由来已久，甚至可以追溯到美联储成立前的19世纪。少数人躲在幕后操控一切是阴谋论的思维主线。在强调透明公开的制度下，这种情况很难发生，因此这种阴谋论在美国并不受青睐，也不为主流民众所接收。然而经过包装后，阴谋论在中国大行其道，把一切经济问题简单归结为“阴谋论”。

　　改革开放至今，人们的思维和受教育程度虽然有了巨大的进步，但是受到现行体制和长期形成的思维定式的影响，要真正参与全球化的角逐依然充满艰辛与挑战，尤其是冲破权威论的界限可以说是任重道远。加之普通民众不具备话语权和信息鼻塞，对某些事物的看法缺乏自己深入的思考同时也容易受到情绪的左右及某些信息的单方面引导。

　　作为达拉斯联储高级经济学家兼政策顾问的王健博士从一个内部人士著此书正好可以澄清一些歪曲的阴谋论观点，从而能够在一定程度引导大众进入一个科学的通道。

　　全书分为四章：首章论述美联储的诞生和运作，次回章论述联储的货币政策基本运作方式，三章论述EQ的作用和传导机制，四章论述联储的挑战。

　　全书最大的特点在于用通俗的语言来描述专业术语，如果您是一名在校攻读经济或金融学位的本科或研究生，那此书可谓是茶语饭后的甜点；如果您是一名没有任何相关知识的读者，那此书为您揭开央行货币政策的本质。

　　除了上述优点外，本书的一大特点在于用科学的思维提出科学的问题，用科学的方法回答科学的问题，一切在于遵循客观规律而不是凭空想象捏造事实。

　　印象最为深刻的内容在于EQ的推出是造成中国通货膨胀的原因的澄清。当前我国央行基础货币的发行主要来自于外汇占款，而我国的贸易结算货币主要是美元。那么理论上美元发行越多，无论这些美元通过什么方式进入中国，都会导致中国基础货币存量的增加和外汇占款的增加，因此得出量化宽松的货币政策是本轮通货膨胀的重要原因。

　　但是事实真的如此么，首先该书从数据层面论证了这个观点的错误，2008年底到2009年，中国的广义货币（M2）增长速度远远超过外汇储备的增长速度。其次美元进入中国的主要途径是贸易，而在此期间受主要经济体尤其是美国的外部需求疲软，中国的贸易盈余通道是收缩的，甚至在2009年贸易顺差出现负增长。从而可以看出本来通货膨胀并不是因为美元过多导致而是四万亿财政刺激方案下的基础货币剧增导致的。

　　第二个观点在于美元贬值抬高了石油等大宗商品的价格的纠正。首先美贬值意味着其他货币升值，那石油的美元价格转化成其他货币不应该出现大的波动，但是2009年石油的美元价格在转化后依然出现大幅上升，所以美元汇率变化并非造成石油价格上升的主要原因。

　　通过这两点可以充分说明教课书上的理论只能是一个基本的原理性解释，而具体实际中从开头到终端是要经历过复杂的途径，而这些复杂途径真是需要我们用所学的知识具体分析来解释的，而不是教条主义生搬硬套。

　　一旦错误的思维通过某些所谓的专家舆论引导加以扩大话不但不利于大众的判断，更突出表明当前我国学术界的拍脑袋纸上谈兵，更会加剧读书无用论，理论与实践脱钩的错误观念的传播。

　　而我们当前所缺乏的真是独立思考的能力，因此阅读本书最大的收获在于强化了“用科学的思维提出科学的问题，用科学的方法解决问题的”思维。我想这也是每一个人所希望得到的！

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