【财经早鑫闻】信托业在中国金融体系中的价值

1.促进储蓄向投资的转化，提高金融体系运行效率。

　　中国是世界少有的储蓄大国，截至2012年6月末，本外币存款余额高达90.88万亿元，但是，储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。以银行间接融资为主导的金融体系，具有一定的脆弱性。

　　一方面，实体经济领域，特别是中小企业、“三农”、战略性新兴产业等亟待扶持的领域存在“融资难融资贵”的问题；另一方面，庞大的民间资本找不到好的“出路”，居民不甘心存款忍受负利率，但在股市持续不景气，房地产调控的背景下，找不到合理的投资渠道。

　　信托公司一手连接着理财市场，一手连接着实体经济，能够以市场化的方式，把社会资本集中起来，在实体经济不同领域和企业发展的不同阶段进行资本的优化配置，从而把资源引导到国民经济最需要和最有竞争力的环节，提高金融体系的运行效率。

　　“十二五”规划明确提出，要加快多层次金融市场体系建设，显著提高直接融资比重。信托公司是中国的“实业投行”，对企业提供的融资属直接融资范畴。

2.信托是天然的产融结合工具，服务实体经济具有突出的优势。

　　信托资金的运用方式涵盖股权、债权，介于二者之间的“夹层”，以及各种收益权投资，这就使得信托公司在服务实体经济时，能够整合运用多种金融工具，通过灵活的交易结构设计，为企业量身定做融资方案。

　　由于风险控制手段的多元化，特别是可以通过入股，介入融资方的公司治理和日常运营，信托资金可以进入一些银行信贷资金不愿介入，不适宜介入，但实质风险可控的领域。

　　目前市场上的各种产业基金，从事的多是Pre-IPO投资，以股权投资方式进入企业，等企业上市后“套现”。

　　信托公司目前发行的集合资金信托计划，非常适宜做成解决产业发展过程中一揽子金融需求，帮助产业做大做强的真正的产业基金。

　　信托资金通过股权投资的方式进入企业之后，既可以通过介入公司治理和监控公司日常运营，控制风险，又可以使得企业承接债务融资的能力得到成倍提高。之后，企业既可以选择寻求银行信贷资金支持，也可由信托提供债务融资(如信托贷款)和夹层融资(如可转债)。信托公司对产业方的扶持，既包括提供资金，也包括改善企业的股权结构，优化公司治理，并通过整合中介机构提供智力支持等。

　　例如，通过助力“龙头”企业展开并购，可以实现产能的集中，通过对企业提供技术改造资金支持，可以促进产业优化升级。

　　在山西“煤改”过程中，信托资金就显示出了独有的优势。在煤炭企业的并购过程中，由于采矿权抵押问题，银行难以提供贷款支持，而PE也因为煤炭企业上市前景不明朗，进入非常谨慎。信托资金的介入，既解决了煤炭企业整合过程中并购价款的支付问题，加速了并购的过程，又提供了煤炭企业技术改造所需的资金。

3.信托公司已成为中国的金融产品创新基地。

　　由于信托资金的投资方式非常灵活，可以“包容”所有的交易结构安排。这使得，信托公司成为中国的金融产品，尤其是理财产品的创新基地。

　　比如，“阳光私募”产品，不仅使得私募证券投资基金的运作实现了“合法化”，还通过警戒线、强制平仓线的设置，以及信托资金的独立托管，大大提高了私募证券投资基金运作的规范性、安全性。“阳光私募”模式的创设表明，很多合情合理，但尚不合规的金融行为，可以通过信托平台实现“阳光化”、规范化。

　　又如，通过信托受益权的分层，可以满足不同风险偏好资金的投资需求，实现信托产品的“内部增信”。信托公司创新出了一种俗称“大信托”的融资模式，即融资方用自己的资产(比如项目公司的股权)认购信托计划的次级，社会投资者用货币资金认购优先级，次级为优先级提供担保。这样，信托计划就可以实现100%控制项目公司，信托公司可以掌管项目公司的财务印章、银行账户等，可确保融资方和信托公司按照约定的资金使用方向、进度进行投资。

　　这些产品设计思路，为中国资产管理行业的其它金融机构，比如银行理财、证券公司、基金公司以及私募股权投资基金等大量借鉴。

4.信托公司满足了居民的投资理财需求，创造了巨额的财产性收益。

　　习近平总书记在十八大报告中提出，创造条件让更多群众拥有财产性收入。财产性收入很大一部分来源是投资理财。

　　在过去几年，在众多的理财机构中，信托公司为投资者创造了实实在在的收益。

　　据统计，2009-2011年，信托公司全行业累计分配信托收益分别为552.29亿元、678.04亿元、1177.51亿元。而同期，信托公司全行业实现的信托业务收入分别为84.38亿元、166.86亿元、346.06亿元，信托公司全行业实现的净利润分别为122.31亿元、158.76亿元、234.01亿元。

　　这一组数据充分说明，信托公司通过专业运作信托资金，分享了实体经济发展的成果，所获得的收益，绝大部分都分配给了投资者，信托公司只收取了有限的信托报酬，真正体现了“受人之托代人理财”，理财成果主要归受益人所有。

四季财富，鑫申梦想！

鑫申财富官方微信：seasonswealth

鑫申财富官方微博：@鑫申财富

鑫申财富服务热线：400-029-0988

鑫申财富官网地址：www.seasonswealth.com