【鑫观点】通过转型和创新实现信托业螺旋式提升

截至2014年三季度末，我国信托业管理资产规模已逼近13万亿元大关。但在多重压力之下，信托资产规模增速明显放缓，并首次出现月度负增长。与此同 时，个别信托项目的风险也逐步显现出来。在此背景下，信托业转型与创新的呼声越来越高。实际上，从2013年开始，许多信托公司已经在调整战略格局，谋求 转型之路。从2013年年报来看，绝大多数信托公司都提到要“进一步向专业化经营转型”、“持续推进业务和产品创新”、“大胆探索创新业务模式”、“信托 业务与财富管理业务协同互动”、“转型谋变”等，但囿于前期投入大、盈利模式难以突破、利润空间较为狭小等原因，实际成效并不明显。本文以对海外信托业发 展的梳理为切入点，探寻我国信托业的转型与创新之路。

他山之石，可以攻玉

与海外信托业相比，我国的信托业整体上仍处于非常初级的阶段。

信托在海外是一种代人理财的制度，并非一个行业或机构；我国的信托在金融分业经营的框架下，被演绎成一个独立的行业，名义上我国的“信托业”就是68 家信托公司；《证券投资基金法》规定的另一种信托营业机构――基金管理公司，开展的证券投资基金业务（实质上的信托业务）一直没有以“信托”的名义出现。 此外，商业银行的理财业务、证券公司和保险公司的资产管理业务实质上亦属于信托法律关系，而在我国现行法律框架下，却几乎不受信托法规的约束。这一方面说 明我国的信托服务市场被人为分割，缺乏统筹性；另一方面也说明我国信托业还没有发展出自己的核心专属业务，难以形成竞争优势。某种意义上也可以认为，我国 信托业回归制度本源应为大势所趋。

双管齐下 着眼未来

从长远来看，作为金融系统的子行业，若一直不能打造出自己核心竞争力和特色业务，也就无法实现可持续发展。

信托作为一项制度在实务上运用可以产生社会效应，即信托的制度功能衍生的应用功能，包括工具型应用功能、目的型应用功能和平台型应用功能。在发挥功能 优势，打造信托核心竞争力方面，由于体现信托工具型应用功能的投融资业务目前面临较大的挑战，未来应着力发挥信托的目的型功能和平台型功能。前者是指信托 在实现财产转移与财富管理的制度功能时，由信托目的不同所派生出的功能，如家族信托、公益信托。后者是指利用信托搭建一个资源整合的平台，向平台战略商业 模式转型，例如土地信托和消费信托。在构建新的业务体系方面，则应以业务的转型和创新为核心，尽快形成成熟的特色业务模式，并推动在全行业的复制和推广， 使其成为信托公司新的收入增长点和重要的利润源泉。同时，在此过程中，还要立足于当前阶段的客观情况，将传统业务的升级与新业务的拓展有机结合起来，以螺 旋式或渐进式提升的方式推动行业实现可持续发展。

贯彻“合格投资人”精神,把好客户入场关

按照“卖者尽责、买者自负”的原则，受托人严格履行受托职责的情况下，风险应由投资者承担。但对我国的信托投资者而言，投资信托就是买产品，风险意识较为淡薄，因此，信托公司在发行信托产品时筛选合格投资者就至关重要。

信托产品投资门槛从5万元提高到100万元的变化，折射出行业和监管层从投资者角度防范系统性风险的态度和决心。从目前实践情况来看，信托公司多采用 投资金额不少于100万元的标准来判断合格投资者。此标准虽然方便快捷且容易认定，但也存在一定的弊端和不足。为更好贯彻“合规投资人”精神，防范“团 购”信托等不合规行为，信托公司应逐步建立完善风险评估体系，客观地评价投资者的风险承受能力，将适合的产品卖给合适的客户。

【鑫申总包】

[1]中融-丰开2号，合同已到，小额畅打，9.2%-9.5%，本周五成立

[2]中融-淮开4号，合同充足，小额畅打，9.2%，本周五成立

[3]中融-新沿海1号，小额畅打，9.0%-9.5%，最后3000万，本周五成立

[4]中江-银象112号无锡华莱坞，只收大额，9.5%-9.7%，费用大幅提升，两周成立一期

[5]财通-常州金坛建设，1大3小，9.3%-10.2%，合同已发出，本周三开始打款

[6]同信证券．杭宁高铁德清站资管，小额畅打，18个月，9.3%-9.8%

[7]民生信托-融汇1号徐州三胞广场，2大1小，1.5年，9.5%-9.8%

超高费用，打款现结！

财富热线：400-029-0988 / 18912773683