【鑫观点】中国财富管理业应如何迎接黄金十年？
2014-02-13 14:00
来源：本站
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在西方发达国家，专业财富管理机构被大众视为财富的忠实守护者，人们将手中可支配的财富交由专业财富管理机构全面规划、打理，并最终达成人生目标，是具有悠久历史的。在中国，随着近些年中国经济的高速增长，中国家庭居民收入大幅提升以及财富的积累，人们的财富管理意识也快速“升温”，投资者对自己的财富保值增值的需求也愈加迫切。
随着金融改革的逐步展开，利率市场化、多层次资本市场建设以及各项改革措施的推进，必然推动中国财富管理行业快速发展。上周举行的“中国财富管理50人论坛第二届年会”上，与会嘉宾们纷纷预测未来中国财富管理行业有望迎来“黄金十年”。
现阶段中国财富管理业者主要包括商业银行、证券公司、基金公司、信托公司、保险公司、第三方理财机构以及互联网金融公司等机构，其中商业银行是财富人群主选的财富管理机构。截至2013年底，中国商业银行理财产品余额逾10万亿元，信托产品资产规模超12万亿元，主权投资基金资产规模在4万亿元以上，证券公司资产管理规模约5万亿元，保险公司可投资的资产规模在8万亿元以上，相比2012年，均出现快速的增长。得益于中国巨大的人口基数，中国财富市场按财富总量已居于全球第三。
在海外，一般私人银行或财富管理部门的高净值客户拥有至少100万美元可投资资产，截至2012年底，这部分高净值人群，美国超过300万，欧洲和日本也有200多万。招商银行《2013中国私人财富报告》显示，2012年中国个人总体持有的可投资资产规模达到80万亿元，相较2010年年均复合增长率达到14%；可投资资产规模超过1000万元的高净值人士超过70万人，拥有的可投资资产规模达22万亿元。报告还预计，2013年中国私人财富市场仍将保持增长势头，全国个人可投资资产规模将达92万亿元，高净值人群规模将达84万人。
但中国的财富管理市场和发达国家相比，还有很大差距，包括税收政策、法制化程度、市场创新以及深化程度等等，都存在着一系列亟待解决的问题。比如，财富管理领域的竞争者越来越多，标准化、同质化程度高的产品和营销网络很容易被模仿和超越，财富管理供给端存在诸多问题。
一般而言，财富管理机构会为申请的客户做长期理财计划，为其从消费支出、保值增值、家庭成员健康、子女教育以及退休安排等全面的规划服务。随着中国高净值人群数量增多，财富管理市场现在变得炙手可热。
但在过去的两年中，银行理财产品以其风险相对较低、收益稳健以及认购便利的特性受到高净值人群的青睐。目前商业银行理财产品余额约10万亿元，主要占据低风险理财市场份额，之所以有别于其它各个金融机构，主要原因在于，商业银行理财产品是在顺应利率市场化大方向下，在金融改革相对滞后于金融市场需求的时间差下的产物。
正如上海浦发银行副行长穆矢所言，中国的商业银行进入财富管理市场有两个阶段，第一个阶段是08年之前，多以挂钩指数型银行理财产品为主，虽然试图与国际接轨，但总体看并不成功；第二个阶段是08年之后，商业银行转变思路，纷纷研发出很多预期收益型理财产品，这个时期的产品多是保底、保收益，它们完全反映出那个时期现实市场中的需求，也因此取得了很大的发展。
不过，上述保底、保收益的预期收益型理财产品在国际上很少见，或者说这并不是未来理财产品正确的发展方向，但是从中国现实情况可以说明一点，任何金融机构研发理财产品，首要任务就是在合适的时间上，做合适的产品卖给合适的消费者，三者必须吻合，才能取得成功。因此，商业银行财富管理业务应将目标人群锁定到更广大的普通消费群体上。
相比较中国财富管理机构业务模式，以私人银行为主的外国财富管理机构的差异化明显。这类机构不仅拥有量身定制的产品、一对一的贵族式管家服务、全球市场范围内的产品设计等优势。同时对它们而言，服务对象往往是一个家族的几代甚至十几代人。曾有供职于海外知名私人银行的职员对笔者说，他们为客户提供的不仅是其一生的财富规划，还能帮助他们安排身后一切事宜，包括遗产管理、慈善基金等，因此业务形态和市场也更为成熟和稳定。
中国理财产品的另一个特点是信托公司的特殊角色。2013年中国信托行业发展迅猛，信托资产规模迈入10万亿元门槛。对于信托公司在未来中国财富管理行业发展中扮演什么样的角色，正如兴业国际信托董事长杨华辉所言，无论是商业银行还是证券公司，从品牌、资金实力、渠道以及客户，较之信托都具有明显的优势，但是信托业未来十年仍是可以大有作为的。因为投资者需求发生了巨大的变化，过去投资者需求更多集中在一个产品或者保值增值上，但是未来其需求将会呈现多元化、个性化，包括税收筹划、财富保障以及财富传承等，从这点看，根据自身的资源禀赋和优劣特点，信托业在未来的财富管理市场中应该有一席之地。此外，信托公司还可以通过和其它金融机构战略协同、利益共享，形成良性的分配机制，享受综合化经营的成果。
那么中国财富管理行业未来将如何发展？财富管理50人论坛副主席王贵亚表示，在移动互联网科技推动下，未来所有金融机构合作应更加紧密，无论是满足客户需求的财富管理产品，还是资源配置的投向；同时，通过在全球不同市场上配置不同产品，对财富管理机构规避资产组合风险是有效的。尽管业内普遍看好中国财富管理行业未来十年的发展，但是这条路注定不会一帆风顺。
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