【鑫观察】自营业务成信托公司新亮点 收入增幅近100%

信托公司2014年的经营之路并不平坦，盈利增速有所放缓。百瑞信托博士后科研工作站统计的49家在银行间市场披露未经审计的业绩快报的信托公司的财务数据显示，49家公司去年保持了12.6%的平均净利润增长速度，而平均净资产收益率仍保持较高的水平，平均值为17.4%。

　　

虽然如此，从信托公司的收入结构中仍能看出信托业的变化趋势：49家信托公司信托业务收入行业均值增速去年仅有6.1%，而自营业务这一数据达到21.4%，其中，华润信托自营业务收入增速高达99.9%。

　　

自营业务发力

银行间市场披露的49家信托公司未经审计的财务报表数据显示，2014年，49家信托公司共实现总收入785亿元，行业平均值为16.03亿元。与2013年相比，各信托公司收入水平平均增加1.49亿元，增长10.3%。与2013年30%、2012年的46%的增速相比，增长速度进一步放缓。数据表明，信托业已经由过去的高速发展转变为稳步增长。

　　

从具体信托公司来看，重庆信托、陆家嘴信托、华能信托、苏州信托、中原信托增速均在45%以上，究其根源，主要在于各信托公司投资收益的增加，其中增速较快的5家信托公司投资收益分别同比增长74.8%、93.3%、185.2%、93.8%、132.2%。

　　

2014年，49家信托公司实现信托业务收入544亿元，在总收入中占比仍高达69.3%，信托业务收入仍是信托公司收入的主要来源。但需要注意的是，2014年信托收入行业均值为11.11亿元，同比增长0.62亿元，增长率仅为6.1%，这与2013年的41%和2012年的43%相比，放缓趋势已经较为明显。

　　

与此相对，自营业务收入部分从数额来看近年来普遍有较大幅度增长。

　　

49家信托公司自营业务收入为241.17亿元，平均值为4.92亿元，增长21.4%，在总收入中占比为30.7%。2013年自营业务收入为225.62亿元，平均值为3.31亿元，占比26.8%；2012年自营业务收入为184.57亿元，平均值为2.79亿元，占比28.4%。数据显示，在信托业务收入增速放缓的同时，自营业务收入占比却得到了持续提升。

　　

从具体信托公司来看，在自营业务收入方面，华润信托以20.65亿元从2014年的第九名跃居榜首，增速高达99.9%。

　　

重庆信托与平安信托紧随其后，分列第二名、第三名。与此相对的是，2014年自营业务收入的魁首——中诚信托则滑落至十名开外。不过，值得注意的是，按自营收入在总收入中的占比情况看，中诚信托低于华润信托和重庆信托，这表明公司侧重于发展信托业务，进一步向财富管理机构转型。

　　

数据显示，中诚信托的总收入23.23亿元，自营收入6.13亿元，占比26.4%；重庆信托总收入为34.36亿元，自营收入15.58亿元，占比45.3%；华润信托的总收入37.80亿元，自营收入20.65亿元，占比54.6%；平安信托的总收入56.89亿元，自营收入13.95亿元，占比24.5%。

　　

信托业务与自营业务收入比重的此消彼长，间接反映了信托业务展业的困难。在外部经济环境不确定性增加以及行业竞争加剧的背景下，信托公司的盈利更依赖自有业务带来的投资收益而非信托业务收入的增加，如何突破信托主业增速趋缓的现状，仍任重道远。

　　

成本费用率下降

2014年，49家信托公司的净利润总额为429.89亿元，同比增长12.6%。与2013年27.3%、2012年48.5%的净利润增速相比，放缓趋势明显，但从绝对值来看，还是非常可观的。在49家信托公司中，净利润超过10亿元的有14家之多，其中表现较为突出的包括重庆信托、天津信托、华信信托、华能信托等，其净利润增幅都超过了40%。

　　

同时，净利润12.6%的增速也超过了总收入10.3%的增速。贝瑞信托分析认为，成本费用率下降是净利润增长速度超过总收入增长速度的重要原因。而成本费用率下降主要得益于两个方面，一是信托公司在经历了六、七年的快速发展之后，逐步完成了从重规模向重质量的转型。在这一时期，信托公司对成本进行了较好的控制，使费用增长一直保持了相对较低的水平；二是随着宏观经济进入新常态，信托公司开始对业务拓展持谨慎态度，从而降低了业务拓展对支出的大量损耗。上述两方面原因的共同作用，促使信托公司成本费用率出现一定程度的下降，进而导致净利润增速高于总收入增速。

【2月总包产品】

【方正东亚-无锡北塘】1大1小，账号已出，本周打款9.1-9.7%
18+6个月苏南政信+季度付息+北塘区应收账款+财政安排+人大决议；

【民生信托-淮安盐化】1大1小+唯一股权信托；2年期江苏政信9-9.8%超高股权信托收益！财政资金支付股权回购+超低负债国有独资项目公司+AA级发债主体担保；

【中泰-鼎裕4号体育中心项目】2大1小+稀缺1年期地级市项目；12/18个月9.0%-9.8%+AA国资企业担保+财政承诺回购+银行监管资金；

【中江信托-无锡国家电影产业园】只收超大额+武媚娘实景拍摄地。费用协议

【西部信托－南通五州国际】9.6-10.1% 上市公司担保＋现房商铺抵押＋提前半年资金归集＋12+6个月

【同信-无锡滨湖安置房】无锡唯一政信资管；6个月苏南政信+土地抵押+700亿GDP146亿财政收入+财政安排函+双重国企担保；

【财通-盐城斗龙港】超高收益+超高费用；12+12个月江苏政信9.8%-10.5%+百强县财政+超低负债率8.8％+发债AA+国企担保+人大支持函+政府财政安排函+4重还款保障；

【方正富邦-射阳交投4号】1年期含土地抵押；12个月9.5%-9.8%江苏政信+土地质押+人大决议+财政安排函；

咨询热线：400-029-0988