【鑫金融】投资者担心中国再现“钱荒”

这个季度即将结束，而两节假期也近在咫尺，投资者担心本月会重演6月份的“钱荒”。
　　但分析师称，中国政府拥有足够财力和决心避免信贷危机再次发生。不过，由于银行需要满足资本要求，消费者也需要现金支付假日花销，未来两周的借款成本几乎肯定会上升。
　　虽然过去两个月中国货币市场利率显著下降，但美银美林(Bank of America Merrill Lynch)在研报中指出，投资者仍十分担心9月底的流动性状况，有人甚至担心6月份银行间市场的“钱荒”会重演。
　　这些投资者认为，在9月18-21日中秋节以及为期一周的国庆节假期到来之前，消费者现金需求几乎肯定会有所上升，而随着季末临近，银行也需要满足贷存比率要求。
　　另外，如果美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)下周宣布开始缩减货币刺激计划，还可能会出现资本外流。而无论是商业银行还是央行，只有很小一部分贷款本月到期。
　　周三，作为银行间市场基准利率的7天正回购利率降至3.49%，低于月初的3.75%。该利率在6月20日一度触及30%的纪录水平，在“钱荒”最严重的时候平均水平将近12%。
　　目前7天期回购利率接近3.3%（5月末钱荒之前的年内平均水平）。但交易员们表示，考虑到去年9月末该利率位于4.7%的高位，当中国的货币环境相对宽松后，本月晚些时候该利率可能升至4%上方。
　　东莞银行(Bank of Dongguan)分析师陈龙表示，本月底之前资金状况必然趋于紧张，但不会出现新一轮钱荒。
　　他说，6月份钱荒事件以来，中国央行已经提高了流动性管理水平，投资者在应对流动性状况的季节性波动方面准备也更加充分。
　　中国央行6月份允许银行间贷款利率大幅上升，以控制银行不计后果的大规模融资。这导致一些中小型银行缺乏足够资金偿还理财产品款项。由于投资者追求高收益率，近些年理财产品受到热烈追捧。
　　但美银美林(Bank of America Merrill Lynch)表示，近期一些新兴市场出现动荡，而且中共十八届三中全会将于11月份召开，中国的新领导层可能不愿应对新一轮不必要的钱荒。
　　该行称，要知道中国央行资金实力雄厚，可以在必要时提供充足的人民币流动性。
　　自从6月份钱荒以来，中国的银行已经改善了自身流动性管理，在应对可能的危机方面做好了更充分的准备。

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